LCH SA で適格とされる有価証券担保

概要

LCH SA の清算会員およびそのクライアントは、証拠金要件に関する義務を遵守するために、信用力の高いソブリン発行体および特定の政府機関が発行する債券を担保として差し入れることができます。

LCH SA は次の 3 種類の非現金証拠金を受け入れています。

  1. 証券担保: LCH が各中央証券保管機関 (CSD) に開設した完全所有権移転口座を通じて預託します。
  2. 中央銀行保証 [注1]: オランダ国立銀行 (DNB) が提供する保証。
  3. 担保提供ソリューション [注2]: 清算会員は、LCH SA がユーロクリア銀行に開設した単一担保権者担保口座 (Single Pledgor Pledged Account: SPPA) を通じて適格担保を預託する担保の取り決めを締結できます。

[1] RepoClear のみ。注1 に戻る

[2] CDSClear および RepoClear のみ。注2 に戻る

証券照会

証券

証券担保に適用されるヘアカット率

担保として差し入れられたすべての証券には「ヘアカット」が適用されます。ヘアカットの規模は、担保として提供された債券の残存期間 (テナー) の影響を受けます。ヘアカットは通常、満期が短い債券ほど小さくなり、満期が長い証券ほど大きくなります。

RepoClear、DigitalAssetClear、および CDSClear のヘアカットに関する最新情報については、Knowledge Center にログインしてご覧ください (英語)。

担保に関する規則と規定

LCH SA の担保差し入れに関する規則について、より詳細情報をお探しの場合、以下のリンクより、当社の清算サービスにおける証拠金の差し入れに関する事項について、より詳しくご確認いただけます。

債券/三者間レポおよびデジタル資産デリバティブ清算サービスにおける担保差し入れに関する LCH SA ルールブックのセクション (英語)
CDSClear の清算手続き (英語)

証券担保 - 基本事項

証券は LCH SA に移管され、これらの証券は LCH SA と各清算会員またはクライアントとの間で締結された担保契約に基づいて、LCH SA によって保有されます。

証拠金の受け渡しを円滑に行うために、清算会員は証券を LCH に直接、または三者間取引の仕組みを利用して差し入れることができます。証券の差し入れ、解除、または差し換えに関する清算会員からの提案は、すべて担保管理システム (CMS) を通じて提出する必要があります。

証券担保に関しては、以下の集中制限が各清算会員に適用されます:

イタリア、スペイン、およびポルトガルの証券

イタリア、スペイン、およびポルトガルの会員:

  • ポルトガルの証券を差し入れることはできません。
  • スペインおよびイタリアの証券は、(i) 証拠金の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 2 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方の累積限度額の範囲内で差し入れることができます。

その他の会員:

  • スペイン、イタリア、およびポルトガルの証券は、(i) 証拠金の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 5 億ユーロ (うちポルトガルの証券は 1 億ユーロ) のいずれか低い方の累積限度額の範囲内で差し入れることができます。

国際機関および欧州政府機関債

  • EU – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 20 億ユーロのいずれか低い方。

  • EIB – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 12 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方。

  • EFSF – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 7 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方。

  • IBRD – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 7 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方。

  • ESM – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 7 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方。

  • KFW – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 12 億 5,000 万ユーロのいずれか低い方。

  • Rentenbank – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 5 億ユーロのいずれか低い方。

  • CADES – (i) IM の必要額 (ユーロ換算) の 50% および (ii) 5 億ユーロのいずれか低い方。

ユーロ以外の非現金担保 (質権設定)

  • 証拠金の必要額 (ユーロ換算) の 15% 以下
  • CDSClear については、「非ユーロ非現金担保」は証拠金の必要額 (担保を除く) の 15% まで

同一グループにおけるすべての清算会員には、グループ単位で以下の追加的な集中制限が適用されます:

イタリア、スペイン、およびポルトガルの証券

  • イタリア、スペイン、およびポルトガルの会員 (ポルトガルの証券は認められない): 2 億 5,000 万ユーロ。
  • その他の会員: 5 億ユーロ。

国際機関および欧州政府機関債

すべての会員: 

  • EU – 20 億ユーロ。
  • EIB – 12 億 5,000 万ユーロ。
  • EFSF – 7 億 5,000 万ユーロ。
  • IBRD – 7 億 5,000 万ユーロ。
  • ESM – 7 億 5,000 万ユーロ。
  • KFW – 12 億 5,000 万ユーロ。
  • Rentenbank – 5 億ユーロ。
  • CADES – 5 億ユーロ。

LCH SA における非現金担保の差し入れに関する詳細情報については、指示書 IV-4.1 および手続書第 3 章をご参照ください。なお、その他の集中制限 (OA 集中制限等) が適用される場合があることにご留意ください。

詳細については、collateral.ops.fr@lch.com までお問い合わせください。

非現金担保に関する CMS 上の指図

預け入れおよび引き出しの通知は、LCH グループのウェブ・ポータル上で提供する担保管理システム (CMS) を通じて行う必要があります。CMS へのアクセスを希望される場合には、以下のメールアドレスよりカスタマー・サクセス・マネジメント・チームまでご連絡ください。

非現金担保に関する CMS 上の指図
市場 システム/商業銀行 担保の種類/指図 CMS 通知  担保残高の更新

CDSClear

DigitalAssetClear

RepoClear

Euroclear Bank (FTT/担保)

Clearstream Bank Luxembourg (FTT)

Euroclear France (FTT)

 非現金担保の差し入れ 当日 17:00 まで
  1. 追加の非現金担保の預け入れに関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS でステータスが「Complete」になっている場合、次の当日処理枠で LCH SA により処理されます。「Complete」ステータスは、その非現金担保が LCH SA の CSD 口座に受領されたことを示します。
  2. 17:00 (CET) 以降に完了した CMS リクエストは、すべて翌営業日のマージン・コールの間に処理されます。
  3. LCH SA は、5 営業日以内に決済されない指図を、当社の裁量によりキャンセルする権利を有します。
非現金担保の解除 当日 12:00 まで
  1. 非現金担保の解除に関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS でステータスが「instructed (指図済み)」になっている場合、次の当日処理枠で LCH SA により処理されます。非現金担保はマージン・コールの終了時に移管されます。
  2. 12:00 (CET) 以降に受領した CMS リクエストは、自動的に拒否されます。
Euroclear Bank 三者間による担保差し入れおよび増額 当日 17:00 まで
  1. 三者間による担保の差し入れまたは増額に関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS でステータスが「Complete」になっている場合、次の当日処理枠で LCH SA により処理されます。「Complete」は、その三者間指図が CSD レベルで処理されたことを示します。
  2. 17:00 (CET) 以降に完了した CMS リクエストは、すべて翌営業日のマージン・コールの間に処理されます。
  3. CSD は、市場のカットオフ後も未決済のまま残っている照合未了の三者間指図を、自動的にキャンセルします。 

三者間による担保減額

 

 

 

 当日 12:00 まで
  1. 三者間による担保減額に関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS でステータスが「Instructed」になっている場合、次の当日処理枠で LCH SA により処理されます。担保減額の指図はマージン・コールの終了後、ただちに CSD に送信されます。
  2. 12:00 (CET) 以降に受領された CMS リクエストは、自動的に拒否されます。
CDSClear BNY (FCM のみ) 米ドル建て非現金担保の差し入れ 当日 17:30 まで
  1. USD の非現金担保の預託に関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS でステータスが「Complete」になっている場合、次の当日処理枠で LCH SA により処理されます。「Complete」ステータスは、その USD 建て非現金担保が、LCH SA の CSD 口座に受領済みであることを示します。
  2. 17:30 (CET) 以降に完了したすべての CMS リクエストは、翌営業日のマージン・コールの間に処理されます。
  3. LCH SA は、5 営業日以内に決済されない指図を、当社の裁量によりキャンセルする権利を有します。
米ドル建て非現金担保の解除 当日 17:30 まで
  1. USD の非現金担保の解除に関するすべての CMS リクエストは、マージン・コール開始の少なくとも 15 分前までに CMS で「Instructed」ステータスになっている場合、次の当日処理枠において LCH SA により処理されます。USD の非現金担保はマージン・コールの終了時に移管されます。
  2. 17:30 (CET) 以降に受領された CMS リクエストは、自動的に拒否されます。