14 ottobre 2020
9.30 Aspetti legali – I parte
— L’architettura contrattuale ISDA - Master Agreement 1992 e 2002, Schedule, Confirmations, Definitions, Credit Support Documents e Protocolli e sue implicazioni sulla gestione di un’operazione in derivati finanziari
— L’architettura contrattuale EMA - General Provisions e Special Provisions, Derivatives Annex, Options Transactions Supplement, Interest Rates Supplement, versioni 2001 e 2004
— Ripercussioni dell'uso di documentazione di "stampo internazionale" sulla gestione della contrattualistica relativa ai derivati da parte di operatori italiani (legge regolatrice, foro competente, lingua del contratto, etc): le alternative offerte da ISDA e quelle offerte da EMA
— La disciplina EMIR: il quadro generale (cenni) ed introduzione a tema delle ripercussioni e ricadute sugli schemi contrattuali oggetto dell’analisi

11.00 Pausa
12.30 Chiusura della prima sessione del webinar

15 ottobre 2020
14.00 Aspetti operativi, organizzativi e gestionali
— Le clausole rilevanti:
— netting
— le garanzie e le dichiarazioni
— le operazioni ammissibili in base all’ISDA Master Agreement (Transactions)
— La corretta impostazione del Term Sheet:
— la natura e la funzione del Term Sheet e dei relativi accordi telefonici
— il valore vincolante o indicativo del Term Sheet: il Term Sheet come contratto o prova del contratto
— rapporti tra Term Sheet ed ISDA Definitions
— La congruenza tra il Term Sheet e la conferma:
— la conferma come documento che recepisce, arricchisce e sostituisce il Term Sheet
— il regolamento dei pagamenti nel periodo che intercorre tra la stipula del Term Sheet e la firma della conferma: possibili discrepanze e mezzi di ratifica
— la cessione dell’operazione (c.d.“Novation”) nel periodo che intercorre tra stipula del Term Sheet e la firma della conferma: criticità ed accorgimenti
— Le figure preposte alla gestione della contrattualistica ISDA (una testimonianza pratica): ruolo, compiti e interazione tra le funzioni
— i flussi informativi e documentali tra front, middle e back office: dalla fiche di negoziazione al pagamento dei flussi (c.d. “Settlement”); la funzione specifica delle c.d. “Documentation Unit”
— l’impostazione del flusso dei documenti e dei dati
— i presidi organizzativi e di processo
— la formazione specifica delle risorse
— Cenni sui profili di rischio dei contratti: i possibili controlli di Bankitalia su determinati tipi di operazioni in derivati

17.00 Chiusura della seconda sessione del webinar

19 ottobre 2020
9.30 Aspetti legali – II parte
— Analisi approfondita dei meccanismi di funzionamento del close-out (risoluzione anticipata) e close-out netting nei diversi standard contrattuali ISDA ed EMA e nelle diverse versioni dei relativi contratti quadro; in particolare analisi delle tematiche relative alla determinazione del “costo di sostituzione” nei diversi standard contrattuali
— Punti controversi di taluni Event of Default e Termination Event
— Cross Default e Cross Acceleration
— Credit Support Default
— Illegality
— Credit Downgrading e Change of Control
— La tenuta del meccanismo di close-out netting in ambiente giuridico italiano
— La conclusione delle singole operazioni e l’impatto della disciplina EMIR in tema di “conferma tempestiva”
— La riconciliazione dei portafogli introdotta dalla disciplina EMIR
— Foro competente e regime della risoluzione delle controversie introdotta dalla disciplina EMIR

11.00 Pausa
12.30 Chiusura della terza sessione del webinar

20 ottobre 2020
14.00 Aspetti legali – III parte
— Analisi approfondita delle clausole dell'ISDA Credit Support Annex (English law)
— La negoziazione di una ISDA Credit Support Annex
— “Contratti di collateralizzazione” e disciplina delle garanzie finanziarie ex decreto 170/2004
— Rapporto tra contratti di “collateralizzazione” e oneri EMIR in tema di scambio di garanzie
— Payment Netting – Close-Out Netting e Set-Off
— Credit Support Providers e Specified Entities: le clausole in tema di rischio di controparte
— Regime fiscale e gross-up
— Clausole relative al ruolo del Calculation Agent: rilievi pratici
— La negoziazione di un ISDA Schedule: aspetti critici

15.30 Pausa
17.00 Chiusura della quarta sessione del webinar